Comisiones de Polymarket y Kalshi: cómo calcular el costo total

Última actualización: 24 de octubre de 2026.

Las comisiones de Polymarket y Kalshi no deben compararse como un único porcentaje de la ganancia. El costo depende del mercado, el precio, la cantidad negociada, el papel de la orden y el movimiento de los fondos. Para calcular el resultado, hay que separar capital, comisiones e ingresos.

Esta guía explica el cálculo con ejemplos hipotéticos, sin usar una cotización de cambio real ni prometer rendimientos. No es una autorización para operar: en la documentación consultada el 24 de octubre de 2026, Polymarket incluye a Brasil en modo de solo cierre, sin apertura de nuevas posiciones. Consulta las restricciones geográficas oficiales. La elegibilidad internacional de Kalshi tampoco equivale a una autorización conforme a la legislación brasileña.

¿Qué integra el costo total?

Una operación puede generar costos en distintas etapas. Mezclarlas produce comparaciones engañosas y puede hacer que una orden supere el saldo disponible.

No existe un porcentaje universal para cambio, red o intermediarios. Una comparación reproducible debe indicar proveedor, momento y tamaño de la operación. “Sin comisión de plataforma” tampoco significa “sin costo total”.

Cómo interpretar las comisiones de Polymarket

La documentación oficial de comisiones utiliza esta fórmula para los mercados cubiertos por esa estructura:

comisión = cantidad × parámetro de comisión × precio × (1 − precio)

El precio debe expresarse de cero a uno. Por eso, 60 centavos entran en la fórmula como 0,60, no como 60. El parámetro debe obtenerse del mercado vigente; no es el porcentaje final del capital. La documentación revisada el 24 de octubre de 2026 indica que los makers no pagan comisión, mientras que los takers pagan en determinadas categorías. Una orden limitada que se ejecuta de inmediato no se convierte automáticamente en una orden maker.

Los parámetros actuales varían por categoría. Polymarket muestra 0,07 para cripto; 0,05 para deportes, economía, cultura, clima y mercados generales; 0,04 para finanzas, política, menciones y tecnología; y cero para geopolítica. Los combos tienen su propia tarifa. Verifica siempre los detalles del mercado porque el cuadro puede cambiar.

Ejemplo hipotético: 100 contratos a US$ 0,60

Supón 100 contratos con pago final unitario y un parámetro de 0,04. Es un ejercicio aritmético, no una orden disponible ni recomendada. Los valores se expresan en equivalente de dólares para facilitar la lectura y no simulan la conversión desde reales.

1. Capital: 100 × 0,60 = US$ 60,00.
2. Comisión de entrada: 100 × 0,04 × 0,60 × 0,40 = US$ 0,96.
3. Costo de adquisición: 60,00 + 0,96 = US$ 60,96.

En este ejemplo, el parámetro es 0,04, pero la comisión equivale a 0,96 ÷ 60 = 1,6% del capital. No es el 4% del capital ni el 4% de la ganancia. Cambiar el precio altera esta relación.

Si los 100 contratos ganan y se mantienen hasta la resolución, el ingreso bruto será de US$ 100,00. La diferencia frente al costo de adquisición será de US$ 39,04 antes de otros costos de transferencia o conversión. Si pierden, el ingreso será cero y la pérdida de adquisición será de US$ 60,96. Ningún resultado es seguro de antemano.

¿Por qué no basta con dividir el saldo por el precio?

Ahora supón un saldo disponible de US$ 99,50 con las mismas hipótesis de precio y comisión. Cada contrato requiere 0,60 + 0,04 × 0,60 × 0,40 = US$ 0,6096, antes de posibles diferencias de redondeo operativo.

• 163 contratos: capital de US$ 97,80; comisión calculada de US$ 1,5648; total de US$ 99,3648.
• 164 contratos: capital de US$ 98,40; comisión calculada de US$ 1,5744; total de US$ 99,9744.

La segunda cantidad supera el saldo. La primera cabe bajo estas hipótesis, pero la ejecución real todavía depende del precio, la profundidad, las reglas de cantidad y el redondeo. Dividir solo 99,50 ÷ 0,60 ignora la comisión y dimensiona mal el presupuesto.

La misma precaución vale si una operación se ejecuta en varias partes. Si los tramos tienen precios distintos, calcula el capital y la comisión de cada uno y luego suma. Usar únicamente el mejor precio mostrado puede subestimar el desembolso.

Ejemplo de venta antes de la resolución

Supón que los mismos 100 contratos se venden después a US$ 0,55, con un parámetro hipotético de 0,04 en la salida. El ingreso bruto es de US$ 55,00. La comisión calculada es 100 × 0,04 × 0,55 × 0,45 = US$ 0,99. El ingreso neto de la venta es de US$ 54,01.

Comparado con el costo inicial de US$ 60,96, el resultado es una pérdida de US$ 6,95 antes de otros costos. La pérdida refleja la variación del precio y las dos comisiones. No restes de nuevo un spread estimado si ya utilizas los precios reales de ejecución: contarías dos veces el mismo efecto.

Cómo verificar las comisiones de Kalshi

El centro oficial de comisiones de Kalshi indica que los cargos varían según el mercado y que, en ciertos casos, puede haber comisiones para órdenes que aportan liquidez. No es correcto trasladar una fórmula o tarifa de un contrato a todos los demás.

Antes de estimar el costo, registra el cuadro aplicable, la fecha, el mercado y el valor final de la orden. Si no puedes confirmar el cuadro, conserva la comisión como dato pendiente en vez de asumir que es cero. La página de ayuda enlaza el tarifario vigente. Si el servidor limita la consulta, no presentes una copia antigua como si fuera actual.

Un cálculo válido sin inventar la comisión

Si 100 contratos cuestan US$ 0,60 cada uno y la comisión mostrada es F, el desembolso es US$ 60,00 + F. En una resolución favorable con pago unitario, la diferencia bruta después de esa comisión es US$ 40,00 − F. En una resolución desfavorable, la pérdida de adquisición es US$ 60,00 + F.

Este modelo mantiene explícito el dato que depende del tarifario. No afirma que Kalshi cobre lo mismo que Polymarket. Para una comparación real, usa preguntas con reglas equivalentes y cantidades comparables; precios parecidos en eventos distintos no producen una comparación útil de costos.

Makers, takers y órdenes limitadas

Una orden que permanece en el libro y aporta liquidez cumple un papel distinto de otra que se ejecuta contra ofertas disponibles. Esos papeles suelen llamarse maker y taker. El tipo de orden no basta para determinar el papel: una orden limitada puede consumir liquidez de inmediato.

No conviertas la posibilidad de aportar liquidez en una recomendación de “evitar siempre las comisiones”. Una orden que no se ejecuta no genera la posición prevista. Puede ejecutarse más tarde, solo parcialmente o cuando la información haya cambiado. Los programas de incentivos también tienen criterios propios; no son descuentos ni rendimientos garantizados.

Lee la guía del modelo maker-taker para diferenciar el libro de órdenes, el spread y la ejecución.

Costos que el tarifario de la plataforma no resuelve

Conversión entre reales y moneda de referencia

Para evaluar una conversión, divide los reales pagados efectivamente por el saldo acreditado. Luego registra por separado las comisiones que todavía no estén incluidas. Una cotización anunciada no necesariamente coincide con el tipo de cambio efectivo de la operación.

En el retiro, comprueba si el costo se aplica a todo el saldo convertido y no solo a la ganancia. Por ejemplo, una comisión proporcional hipotética del 1% sobre un retiro de US$ 120 se aplica a US$ 120. Aplicarla solo a US$ 20 de ganancia subestimaría el costo. El porcentaje es ilustrativo, no una cotización de un proveedor.

Colateral y transferencias

La documentación actual de Polymarket describe pUSD como colateral asociado con USDC. No supongas que instrucciones antiguas de red o activo siguen vigentes. Las stablecoins, contratos e intermediarios añaden riesgos propios; mostrar valores en dólares no garantiza una conversión sin pérdidas ni elimina el riesgo técnico.

En Kalshi, los métodos de depósito y retiro pueden depender de la cuenta y la ubicación. Consulta la documentación de transferencias. Una disponibilidad internacional general no confirma que un residente brasileño esté autorizado a operar.

Spread, profundidad y slippage

El spread es la distancia entre las mejores ofertas de compra y venta. La profundidad es la cantidad disponible en cada nivel. El slippage es la diferencia entre el precio de referencia y el precio de ejecución. El volumen histórico no garantiza profundidad suficiente ahora.

Una operación grande puede recorrer varios niveles del libro. Para estimar el capital, multiplica la cantidad de cada nivel por su precio y suma los resultados. Añade las comisiones aplicables sin mezclar costos de negociación con conversión de moneda. La guía sobre slippage explica el cálculo con más detalle.

Lista de control para una comparación reproducible

1. Identifica el producto, la entidad legal y la jurisdicción permitida.
2. Registra el mercado, las reglas de pago y la fecha del tarifario.
3. Separa cantidad, precio, capital y comisión de negociación.
4. Considera ejecuciones parciales y precios distintos.
5. Distingue venta anticipada, resolución y retiro.
6. Registra conversión e intermediarios sin duplicar costos incluidos.
7. Calcula el escenario favorable y el desfavorable, no solo la posible ganancia.

Este método también sirve para estudiar mercados sin asumir posiciones. Para las diferencias entre plataformas, consulta la comparación entre Kalshi y Polymarket. La guía sobre el bloqueo de Kalshi y Polymarket en Brasil aborda la elegibilidad por separado.

Preguntas frecuentes

¿La comisión es un porcentaje de la ganancia?

No lo supongas. El cargo puede aplicarse incluso cuando la operación termina con pérdidas. Verifica la fórmula y el cuadro correspondientes al producto y al mercado.

¿Una orden limitada siempre evita comisiones?

No. Puede ejecutarse inmediatamente contra el libro y consumir liquidez. Además, las reglas para las órdenes que aportan liquidez difieren entre plataformas y mercados.

¿Sin comisión de negociación significa costo cero?

No. La conversión, los intermediarios y la ejecución pueden cambiar el importe final. Registra los costos efectivos sin inventar un rango universal.

¿Cómo separar ingresos y ganancia?

Los ingresos son el valor pagado por la venta o la resolución. El resultado son los ingresos menos el costo de adquisición y los demás costos aplicables. Un contrato ganador de US$ 1 no genera automáticamente US$ 1 de ganancia.

¿El ejemplo autoriza a los brasileños a operar?

No. Es una simulación matemática. Deben respetarse las restricciones geográficas y las normas brasileñas; la documentación actual de Polymarket incluye a Brasil en modo de solo cierre.

Conclusión

Una comparación de las comisiones de Polymarket y Kalshi debe declarar sus hipótesis y conservar las unidades. Capital, comisión, pago y resultado son cifras distintas. La elegibilidad de acceso se comprueba antes del cálculo; después, la calidad de la comparación depende de precios ejecutables y costos verificables.

Elegir una plataforma, un tipo de orden o un mercado con menor comisión no garantiza ganancias. Utiliza el cálculo para comprender el riesgo y verificar el presupuesto, no como promesa de rendimiento.