Demanda de Cobre em Data Centers 2040: Crescimento de 127% Cria Crise de Oferta nas Minas
A perspectiva da demanda de cobre em data centers para 2040, segundo a S&P Global, é alarmante. O uso anual de cobre nos data centers vai crescer 127% até 2040. O problema é que uma nova mina de cobre leva 17,5 anos para ser construída.
Esse gap entre oferta e demanda é a tensão central. Data centers de IA entram em operação em 18 a 24 meses. Minas de cobre levam quase duas décadas. A matemática não favorece a oferta.
Este artigo apresenta as projeções da S&P Global e da AIE, o gargalo no desenvolvimento de novas minas e o que o gap de oferta significa para os preços do cobre e os investidores.
Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui assessoria financeira. Todas as projeções são de terceiros.
O Número de 127%: O Que os Dados da S&P Global Mostram de Fato
A S&P Global projeta que a demanda de cobre em data centers passará de 1,1 milhão de toneladas métricas em 2025 para 2,5 milhões de toneladas métricas em 2040, um crescimento de 127%. Isso vem do relatório Copper in the Age of AI da empresa. É uma das análises mais citadas sobre o impacto da IA na demanda de cobre.
Os centros de treinamento de IA respondem por 58% dessa demanda em data centers até 2030. No entanto, esse número é apenas parte da história completa.
Dentro da Instalação: Por Que os Racks Usam Tanto Cobre
Um rack de servidor padrão usa de 5 a 10 quilowatts. Um rack de treinamento de IA usa de 130 a 300 quilowatts. Isso representa 20 a 30 vezes mais energia no mesmo espaço.
O cobre percorre todos os sistemas de alta potência em data centers. Ele está em barramentos e fiação para fluxo de energia, em trocadores de calor e circuitos de resfriamento, em servidores e switches e em sistemas de energia de backup. À medida que a densidade dos racks aumenta, o uso de cobre cresce junto. As instalações também estão crescendo em tamanho. Os campi hyperscale já cobrem centenas de hectares.
A Faixa de Sensibilidade: 1,7 Mt a 2,7 Mt
A S&P não trata os 2,5 Mt como uma certeza. A empresa modela uma faixa de 1,7 a 2,7 milhões de toneladas métricas até 2040. O fator determinante é o fornecimento de energia elétrica.
Se os limites de energia frearem o crescimento dos data centers, a demanda ficará próxima de 1,7 Mt. Se as redes expandirem mais rapidamente, a demanda pode chegar a 2,7 Mt. Essa variação de 1,0 Mt corresponde a 35% da produção global das minas hoje. Por isso, as projeções de preços do cobre carregam incerteza real.
A Demanda de Energia Adiciona Mais Cobre Além das Instalações
O número de 127% cobre apenas o cobre dentro dos data centers. A maior parte do cobre necessária para manter os sistemas de IA em funcionamento está fora das instalações, na rede elétrica.
AIE: Uso de Energia em Data Centers Dobra até 2030
A Agência Internacional de Energia (AIE) projeta que o uso global de energia em data centers crescerá de 485 TWh em 2025 para cerca de 950 TWh em 2030. Esse dobramento acontece em cinco anos.
O cobre é necessário em cada etapa de entrega de energia. Isso inclui usinas geradoras, linhas de transmissão, subestações e redes de distribuição local. A S&P Global estima que o cobre da rede elétrica para data centers adicionará cerca de 1,0 milhão de toneladas métricas por ano até 2040. Portanto, o impacto real do boom da IA no cobre é aproximadamente o dobro do número manchete de 127%.
Investimentos na Rede Superam US$ 7,5 Trilhões
Os investimentos globais em redes elétricas ultrapassarão US$ 7,5 trilhões até 2040. Grande parte é destinada a energia renovável e modernização de redes. Os data centers acrescentam mais uma fonte de demanda.
Os operadores hyperscale também estão construindo linhas de transmissão e subestações privadas. Cada uma delas usa cobre. Esses não são projetos pequenos. Consulte veículos especializados como BBC News para acompanhar os desdobramentos do mercado de commodities em tempo real.
O Problema das 17,5 Anos de Mina: Por Que a Oferta Não Consegue Acompanhar
A demanda está crescendo rapidamente. A oferta não consegue acompanhar. O motivo é simples: minas de cobre levam muito tempo para serem construídas.
Uma nova mina de cobre leva cerca de 17,5 anos da descoberta à primeira produção. Esse prazo inclui exploração, testes de recursos, engenharia, licenciamentos, financiamento e construção. Nenhuma dessas etapas pode ser pulada.
Apenas 17 de 263 Descobertas Chegaram à Construção
A S&P Global rastreia 263 grandes descobertas de cobre feitas desde 1990. Apenas 17 chegaram à fase de construção ou próximas à produção. Isso representa uma taxa de 6,5% ao longo de 35 anos.
As outras 246 travaram. As barreiras são bem documentadas. O teor mineral era muito baixo para viabilidade econômica nos preços atuais do cobre. Os locais eram remotos demais, sem estradas ou portos. Os processos de licenciamento por si só levaram de 5 a 10 anos. Os projetos precisavam de US$ 3 a US$ 10 bilhões em financiamento. O minério era complexo demais para ser processado com baixo custo.
Cada barreira leva anos para ser resolvida. Os prazos de licenciamento no Chile e no Peru têm se prolongado devido a análises socioambientais.
A limitação mais crítica é o pipeline de definição de recursos, segundo a análise da Crux Investor sobre os dados da S&P. A maioria das descobertas trava antes de completar um estudo de viabilidade completo.
18 a 24 Meses vs. 17,5 Anos
Essa é a tensão central. Data centers de IA são construídos rapidamente. Minas de cobre, não.
Um data center hyperscale vai do planejamento à operação em 18 a 24 meses. Grandes operadores, Microsoft, Google, Amazon, implantam gigawatts de capacidade nesse prazo. Eles usam projetos modulares padronizados que escalam rapidamente.
Uma mina de cobre não pode comprimir seu cronograma. A geologia leva o tempo que leva. Os testes de recursos exigem perfurações suficientes para definir o corpo de minério. As revisões de licenciamento seguem os prazos governamentais, não os das empresas.
Portanto, a demanda pode dobrar em cinco anos. A oferta leva 20 anos para responder.
O Gap de 25% na Oferta até 2035
O Cenário de Políticas Declaradas da AIE usa apenas projetos anunciados. Nessa perspectiva, os projetos de cobre anunciados atendem cerca de 75% das necessidades de cobre de 2035. Os 25% restantes representam o cobre que o mercado precisará, mas não conseguirá obter do pipeline atual.
Nenhum projeto anunciado hoje pode fechar esse gap. O prazo de antecedência é simplesmente longo demais.
Perspectivas de Investimento: Quais Projetos Podem Ajudar
Nem todas as 263 descobertas estão paralisadas. Algumas têm características específicas que aceleram o caminho até a produção.
O Que Separa os Projetos Que Avançam
Proximidade à infraestrutura é o fator mais importante após o teor mineral. Um depósito próximo a estradas, energia e portos existentes evita anos de licenciamento para novas vias de acesso.
Projetos de reativação são o caminho mais rápido. São antigas minas recolocadas em operação. Frequentemente possuem licenças existentes, geologia conhecida e instalações de processamento reutilizáveis. Uma reativação pode atingir produção em 3 a 5 anos, não em 15 a 17.
Capital de perfuração sustentado é o terceiro fator. Projetos com orçamentos de perfuração contínuos avançam. Os atrelados a ciclos de mercado travam quando os preços do cobre caem. A perfuração consistente é o que transforma recursos de estágio inicial em um ponto em que os financiadores estejam dispostos a financiar a produção.
O Déficit de Mais de 7 Mt da S&P Global
A atualização de janeiro de 2026 da S&P Global constatou que a demanda de IA e defesa, por si só, amplia o gap de oferta em 24% em relação às projeções anteriores. O déficit chega a mais de 7 milhões de toneladas métricas até 2040. Confira a atualização completa da S&P Global para mais detalhes.
Esse número pressupõe que os projetos anunciados avancem conforme previsto. Na prática, muitos enfrentam atrasos. O gap real provavelmente é maior.
Para investidores no setor de mineração, o número de 7 Mt estabelece a escala da necessidade. Projetos que conseguem atingir produção antes de 2040 estão bem posicionados em um mercado com oferta restrita.
Demanda Total de Cobre: A IA Adiciona Pressão a um Mercado Já Sob Tensão
A história dos data centers está inserida em uma tendência mais ampla de demanda. A demanda global de cobre já caminhava para um déficit antes de a IA se tornar um fator relevante.
De 28 Mt para 42 Mt
A demanda global de cobre está em cerca de 28 milhões de toneladas métricas em 2025. A S&P projeta que esse número chegará a 42 Mt até 2040, um aumento de 50% em relação à demanda base. Os principais fatores são os veículos elétricos (cada um usando de 3 a 4 vezes mais cobre que um carro convencional), atualizações de redes de energia limpa e crescimento da construção na Ásia e na África. A IA e a defesa adicionam cerca de 4 milhões de toneladas métricas acima dessa trajetória base.
| Fonte | 2025 | 2040 | Variação |
|---|---|---|---|
| Demanda base | 28 Mt | 38 Mt | +10 Mt |
| Data centers (direto) | 1,1 Mt | 2,5 Mt | +1,4 Mt |
| Rede para data centers | , | ~1,0 Mt | +1,0 Mt |
| IA + Defesa | , | +4 Mt | +4 Mt |
| Total | ~28 Mt | ~42 Mt | +14 Mt |
Com base na S&P Global (2026). Os números são estimativas.
O Gap de Oferta 24% Maior
A análise de 2026 da S&P Global constatou que a adição da demanda de IA e defesa amplia o gap total de oferta em 24%. O gap cresce porque a produção das minas não consegue aumentar com rapidez suficiente.
No cenário base da S&P, o mundo precisará de mais de 7 milhões de toneladas métricas de cobre até 2040 que os projetos atuais não conseguem fornecer. Isso não é uma previsão de escassez. É uma projeção de pressão sustentada sobre os preços e das condições que tornam novos projetos de minas viáveis.
Preços do Cobre e Sinais dos Mercados de Previsão
O crescimento estrutural da demanda diante de uma oferta restrita cria pressão sobre os preços. Mas estrutural não significa certo. É nessa incerteza que os mercados de previsão agregam valor.
Como a Tese de Demanda Afeta os Cenários de Preços
Os preços do cobre respondem ao custo da próxima unidade de oferta. À medida que a demanda cresce, os preços precisam subir para justificar depósitos de maior custo.
Dado o prazo de 17,5 anos para desenvolvimento de minas, a oferta não consegue responder rapidamente mesmo quando os preços sobem. Isso cria uma pressão altista sustentada nos preços ao longo dos anos 2030. A demanda dos data centers e o crescimento geral da rede competem pela mesma produção restrita das minas.
Para cotações de preços do cobre e contexto de mercado, diversas variáveis afetam as probabilidades de o cobre atingir US$ 5/lb ou US$ 6/lb até 2030. Entre elas estão a velocidade de expansão das redes elétricas, os prazos de licenciamento no Chile e Peru, a adoção de veículos elétricos na China e Europa e o acesso a financiamento para novas minas.
A Mineração na América Latina Impulsiona a Resposta da Oferta
Chile e Peru juntos produzem cerca de 40% do cobre global. O Brasil detém grandes depósitos inexplorados, especialmente na zona mineral de Carajás. Esses três países guardam a resposta de oferta que o mercado precisa.
As condições de licenciamento e as tendências políticas na América Latina moldarão diretamente a oferta global de cobre até 2040. No Brasil, o BNDES tem participação estratégica no financiamento de projetos de mineração e infraestrutura, um vetor relevante para projetos de extração de cobre no território nacional.
Eventos do Macro Markets que cobrem resultados econômicos e políticos na América Latina carregam exposição embutida ao cobre. Essa conexão é fácil de perder quando se analisa o cobre apenas pelo ângulo de commodities.
O Chile produziu cerca de 5,5 milhões de toneladas métricas de cobre refinado em 2024. O Peru produziu cerca de 3 milhões de toneladas métricas de cobre anualmente. Ambos os países estão enfrentando atrasos de licenciamento em grandes projetos de expansão. O ritmo dessas aprovações será um fator decisivo no balanço global de cobre ao longo dos anos 2030.
Perguntas Frequentes: Demanda de Cobre em Data Centers 2040
Quanto vai crescer a demanda de cobre em data centers até 2040?
A S&P Global projeta um crescimento de 127%: de 1,1 milhão de toneladas métricas em 2025 para 2,5 Mt em 2040. O treinamento de IA impulsiona 58% dessa demanda até 2030. A faixa é de 1,7 a 2,7 Mt dependendo das restrições de rede elétrica.
Por que data centers de IA usam tanto cobre?
Racks de treinamento de IA usam de 130 a 300 quilowatts cada. Isso representa 20 a 30 vezes mais energia que um rack padrão. O cobre é usado em sistemas de energia, resfriamento, hardware de TI e conexões com a rede. Maior uso de energia significa mais cobre.
Quanto tempo leva para construir uma nova mina de cobre?
Cerca de 17,5 anos da descoberta à primeira produção. Esse prazo inclui exploração, testes de minério, engenharia, licenciamentos, financiamento e construção. Apenas 17 de 263 grandes descobertas desde 1990 chegaram à produção.
Qual é o gap de oferta de cobre até 2035?
Pelo Cenário de Políticas Declaradas da AIE, os projetos anunciados atendem cerca de 75% das necessidades de 2035. A S&P Global coloca o gap total até 2040 em mais de 7 Mt quando a demanda de IA e defesa é incluída.
Os preços do cobre vão subir por causa dos data centers?
A matemática apoia uma pressão sustentada sobre os preços. A demanda dos data centers cresce 127% até 2040. A oferta funciona em um relógio de resposta de 17 anos. Esses dois fatos criam pressão altista nos preços do cobre ao longo dos anos 2030.
A Conclusão
O crescimento da demanda de cobre em data centers é respaldado por dados e é estrutural. Três fatos da análise de 2026 da S&P Global enquadram o argumento de investimento: a demanda direta em data centers cresce 127% até 2040, um gap de 25% na oferta se abre até 2035 e um déficit de mais de 7 Mt se segue até 2040.
O gap de velocidade entre a construção de data centers de IA (18 a 24 meses) e o desenvolvimento de minas de cobre (17,5 anos) não é um problema de curto prazo. É uma característica do mercado ao longo da metade dos anos 2030.
Para traders de mercados de previsão e investidores em commodities, a história da oferta de cobre cria perguntas claras com sinais reais de probabilidade. Acompanhe os mercados de preços do cobre no Macro Markets para monitorar como o mercado está precificando a escassez de oferta em tempo real.
