Glossário de tipos de ordem e operações de trading

Este glossário de tipos de ordem explica o caminho entre enviar uma instrução, receber uma execução e acompanhar uma posição. Uma boa previsão não determina o preço da compra nem garante uma saída. Quantidade, validade, custos e resolução também fazem parte da operação.

Os termos abaixo descrevem conceitos de mercado. A existência de um verbete não significa que a Macro Markets ou outra plataforma ofereça aquela função. Confira as opções, os termos e as regras do produto efetivamente utilizado.

Um percurso para consultar os termos

Para uma comparação direta entre as duas instruções mais comuns, veja ordem limitada e ordem a mercado. Para mecanismos de preço e liquidez, use o glossário de mecânica de trading.

Tipos de ordem e execução

Ordem limitada

Uma ordem limitada define o máximo aceito na compra ou o mínimo aceito na venda. Ela controla esse preço, mas pode executar integralmente, em parte ou não executar.

Se houver uma oferta compatível imediatamente, a ordem pode consumir liquidez. Se ficar em repouso, pode adicioná-la. Portanto, “limitada” não é sinônimo automático de maker.

Ordem a mercado

Busca negociar imediatamente contra ofertas disponíveis, segundo o funcionamento da plataforma. Não garante um preço específico nem deve ser confundida com a cotação observada antes do envio.

O tamanho importa: uma compra pode alcançar várias ofertas e terminar com preço médio diferente da melhor venda inicial. O guia de slippage em mercados de previsão explica esse efeito.

Ordem stop

É uma instrução ativada quando uma condição de disparo é atingida. O que acontece depois depende da modalidade oferecida: uma stop a mercado e uma stop limitada têm condições de execução diferentes.

O disparo não garante o preço final nem a execução. O material da SEC sobre tipos de ordem explica essa distinção no mercado de ações; a aplicação em contratos de evento precisa ser conferida no produto específico.

Fill or kill: executar tudo ou cancelar

Uma instrução fill or kill, ou FOK, exige execução imediata da quantidade inteira nas condições aceitas; caso contrário, é cancelada. Não admite terminar com uma execução apenas parcial.

Essa condição ajuda a expressar uma necessidade de quantidade, mas aumenta a possibilidade de a ordem não executar. Ela não cria liquidez onde não existe.

Post-only

É uma condição para adicionar liquidez, em vez de negociar imediatamente contra uma oferta existente. O tratamento de uma instrução que cruzaria o livro depende das regras da plataforma.

Não presuma que post-only seja uma promessa de tarifa zero. Papel de execução e tabela de tarifas são informações diferentes.

Livro de ofertas

Reúne ofertas de compra e venda com seus preços e quantidades. A diferença entre a melhor compra e a melhor venda é o spread; as quantidades em cada nível descrevem a profundidade observada.

Um livro muda enquanto outras ordens chegam e são canceladas. A quantidade vista antes do envio não fica reservada para o observador. Leia bid-ask spread e profundidade para relacionar esses campos.

Execução de uma ordem

É a negociação resultante da instrução enviada. Receber um identificador de ordem não prova que toda a quantidade tenha sido negociada.

A documentação de ciclo de ordens da Polymarket diferencia estados da ordem e da operação. Os detalhes pertencem ao produto documentado; não devem ser transferidos automaticamente para outra plataforma.

Execução parcial

Ocorre quando apenas parte da quantidade é negociada. O restante pode permanecer ativo ou ser cancelado, conforme a validade e as condições da instrução.

Ao reenviar uma ordem, considere o que já executou e o que ainda pode executar. Cancelar uma parte remanescente não desfaz negócios já confirmados.

Exemplo: preço, quantidade e parte remanescente

Considere um livro hipotético com 40 contratos à venda por 0,40 unidade e outros 60 por 0,45. Uma compra dos 100, se essas ofertas continuarem disponíveis e as condições permitirem, custaria:

40 × 0,40 + 60 × 0,45 = 16 + 27 = 43 unidades, antes de taxas. O preço médio seria 43 ÷ 100 = 0,43.

Uma compra limitada a 0,40 poderia executar apenas os primeiros 40. Se a ordem permitisse manter a parte remanescente, 60 continuariam pendentes. Se fosse FOK e não houvesse os 100 contratos no limite aceito, não deveria terminar com apenas 40 executados.

A ordem limitada e a instrução de validade respondem a perguntas diferentes: “qual preço aceito?” e “o que acontece com a quantidade que não encontra execução?”. Os números são hipotéticos e não descrevem ofertas reais de uma plataforma.

Posição, referência e risco

Tamanho de posição

É a quantidade ou exposição mantida em um contrato. Precisa ser relacionada ao custo, ao capital disponível e aos limites escolhidos para o conjunto de posições.

Alta convicção não cria orçamento adicional. O guia de tamanho de posição em mercados de previsão mostra como calcular quantidades sob premissas explícitas.

Contratos em aberto: open interest

É uma medida de posições ou contratos ainda abertos, conforme a metodologia do mercado. Não é a mesma coisa que volume negociado em um intervalo.

É necessário conferir a unidade e a regra de contagem da plataforma. Um aumento não prova, sozinho, que a probabilidade de um resultado tenha subido.

Hedge

É uma operação destinada a reduzir determinada exposição. Pode reduzir um risco e acrescentar custos ou outros riscos. Comprar o lado oposto não garante lucro.

O guia de hedge em mercados de previsão compara estados finais e custos, distinguindo proteção parcial, proteção integral e venda da posição.

Delta neutro

Descreve uma posição construída para reduzir a sensibilidade a pequenos movimentos de uma referência, sob um modelo. Não significa ausência de todos os riscos.

Em eventos binários, correlação, saltos de preço e regras diferentes podem limitar essa ideia. Não basta combinar dois contratos com nomes parecidos para declarar neutralidade.

Preço de liquidação

É o valor aplicado segundo as regras finais do contrato. No exemplo binário com pagamento de 1 ou 0, o resultado e as condições de pagamento precisam estar definidos.

O último preço negociado não escolhe automaticamente o vencedor. O checklist de resolução ajuda a verificar fonte, prazo e casos especiais.

Preço de marcação

É uma referência para avaliar uma posição durante sua existência. Pode ser diferente do último negócio ou do preço disponível para vender toda a quantidade.

Marcação e resultado realizado são conceitos distintos. Uma avaliação contábil positiva não comprova que uma saída tenha ocorrido.

Operação com margem

Usa um regime de garantias que pode permitir exposição superior aos recursos inicialmente aportados, conforme o produto. Pode envolver exigências adicionais e encerramento compulsório.

O material da SEC sobre contas de margem detalha o regime em ações. Não é uma descrição de toda compra de contrato SIM/NÃO. Uma compra integralmente paga tem premissas diferentes. Confira os termos antes de aplicar ao produto conceitos vindos de futuros ou ações.

Alavancagem

Relaciona exposição e capital empregado ou exigido, segundo a definição utilizada. Pode ampliar perdas e ganhos em relação ao capital inicial.

A presença deste termo no glossário não informa que a Macro Markets ofereça alavancagem. A explicação de um mecanismo não é uma confirmação de funcionalidade.

Colateral

É o recurso comprometido para sustentar obrigações de uma posição. Sua composição, disponibilidade e regras dependem do contrato e da infraestrutura.

Saldo total e saldo livre podem ser diferentes. Recursos comprometidos não devem ser contados duas vezes no orçamento de novas posições.

Liquidação compulsória

É o encerramento imposto por condições de risco ou garantia de um produto. Não deve ser confundido com a resolução normal de um evento.

No primeiro caso, há uma condição de risco da posição. No segundo, há a determinação do resultado conforme o contrato. O mesmo vocabulário pode aparecer com sentidos diferentes em plataformas distintas.

Estratégias e relações entre contratos

Arbitragem

Busca explorar uma diferença de preços entre posições relacionadas. A conta depende de regras compatíveis, custos e execução das partes necessárias.

Se uma parte executar e a outra não, a exposição pode ser diferente da planejada. Uma diferença aparente de preços não prova ganho sem risco.

Negociação de diferenças entre contratos

Também chamada de spread trading, busca negociar a relação de preços entre dois contratos. É diferente do spread bid-ask de um único livro.

As posições podem ter fontes, prazos e condições de resolução diferentes. Uma relação histórica entre preços não garante que os resultados sejam equivalentes.

Como usar o glossário em uma decisão

Primeiro, identifique a instrução e a validade. Depois, confira quantidade executada, custo médio e parte ainda aberta. Por fim, acompanhe a posição e a regra que determinará seu pagamento.

Para relacionar preço, estimativa de probabilidade e custos, leia valor esperado em mercados de previsão. O guia do app de mercados de previsão ajuda a reconhecer as etapas da interface. Nenhuma lista de termos substitui a conferência das condições efetivas do produto.